學(xué)習(xí)新證券法、切實(shí)加強(qiáng)投資者保護(hù)之淺析及實(shí)踐分享
（云南白藥）
2020年3月1日，修訂后的《中華人民共和國證券法》（下稱《證券法》）正式生效，標(biāo)志著資本市場正式跨入一個(gè)嶄新周期。本次《證券法》修訂歷時(shí)四年多、歷經(jīng)全國人大常委會(huì)四次審議后終于完成“大修”，同時(shí)本次修訂也是我國《證券法》實(shí)施20多年來最重要的一次修訂，注冊(cè)制入法、提高證券違法違規(guī)成本、完善投資者保護(hù)制度、建立健全多層次資本市場體系等事項(xiàng)意義重大、影響深遠(yuǎn)。其中，信息披露、投資者保護(hù)均作為單獨(dú)專章內(nèi)容予以發(fā)布，這也是本次證券法修訂的核心內(nèi)容之一。
在信息披露章節(jié)部分，核心修訂了：（1）在信息披露的原則要求中，基于真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平等基礎(chǔ)上，新增了“簡明清晰、通俗易懂”的要求，以投資者為導(dǎo)向，減少過分冗余以及難以理解的信息給投資者閱讀公告帶來的障礙；（2）境內(nèi)外同時(shí)披露，證券同時(shí)在境內(nèi)境外公開發(fā)行、交易的，在境外披露的信息，應(yīng)當(dāng)同時(shí)在境內(nèi)披露；（3）首次明確“同時(shí)向所有投資者披露”，再次強(qiáng)調(diào)、夯實(shí)了信披的公平性；（4）信披違規(guī)處罰提高，相較原證券法最高罰款60萬元，本次修訂大幅提高罰款金額，將對(duì)信息披露違法行為起到更有力度的威懾作用；（5）信披渠道拓寬，進(jìn)一步明確了上市公司應(yīng)當(dāng)在證券交易場所的網(wǎng)站和符合國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定條件的媒體發(fā)布依法披露的信息，增加了互聯(lián)網(wǎng)渠道，讓投資者查閱公告更加及時(shí)、便捷。
投資者保護(hù)，是資本市場工作中的重中之重，與促進(jìn)企業(yè)融資等方面密不可分，需通過制度約束尋求最佳平衡狀態(tài)。2015年十二屆全國人大常委會(huì)第十四次會(huì)議第一次審議《證券法》修訂草案時(shí)指出，證券法修訂應(yīng)堅(jiān)持問題導(dǎo)向。本次修訂后的《證券法》“投資者保護(hù)”章節(jié)規(guī)定了諸多投資者保護(hù)制度，包括投資者適當(dāng)性制度、促進(jìn)現(xiàn)金股利制度、征集股東權(quán)利制度、債券持有人會(huì)議和債券受托管理人制度、先行賠付制度、證券民事賠償集團(tuán)訴訟、支持訴訟、強(qiáng)調(diào)證券糾紛的調(diào)解制度等。本次修訂把“加強(qiáng)投資者保護(hù)”切實(shí)作為立法、修法的根本宗旨和使命，進(jìn)一步完善投資者合法權(quán)益保護(hù)制度，較大幅度提高了投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益保護(hù)力度。
信息披露和投資者關(guān)系管理，均是上市公司在資本市場規(guī)范運(yùn)作的重要工具。首先，切實(shí)維護(hù)好投資者合法權(quán)益是一切工作的先決條件，多年來，云南白藥嚴(yán)格履行各項(xiàng)行為規(guī)范，做到信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平；此外，運(yùn)用通訊、調(diào)研、訪談、參觀、產(chǎn)品體驗(yàn)等多維度渠道，努力為投資者搭建立體化溝通平臺(tái)，積極傳遞公司的文化內(nèi)涵、經(jīng)營情況、戰(zhàn)略導(dǎo)向，持續(xù)增強(qiáng)廣大投資者對(duì)公司的信心。
2019年6月28日，深圳證券交易所發(fā)布了《關(guān)于深市主板上市公司2018年度信息披露考核結(jié)果的通報(bào)》，云南白藥考核結(jié)果為A，公司信息披露工作長久以來始終保持了高水準(zhǔn)、規(guī)范化的運(yùn)行。近兩年來，公司持續(xù)優(yōu)化投資者關(guān)系管理的資源調(diào)配，綜合提升投資者權(quán)益保護(hù)力度，2018年至今，累計(jì)接待國內(nèi)外投資者近30批次近600人次，及時(shí)披露投資者調(diào)研材料50余份，參加瑞銀、招商、西南等策略會(huì)數(shù)十場，集中接待投資者、醫(yī)藥研究員超過200人次，組織10余場走進(jìn)上市公司活動(dòng)，向超過2000人次的投資者提供通暢的電話咨詢服務(wù)，為全球白藥投資者、股東提供立體化的直接溝通交流體系。2019年，公司重大決策事項(xiàng)頻頻出臺(tái)，在4次股東大會(huì)中，廣大股東尤其是中小股東的參會(huì)率及同意率都創(chuàng)下了歷年之最。
未來，我們將不斷深入學(xué)習(xí)資本市場相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件，繼續(xù)用“強(qiáng)迫癥”筑牢信息披露防線，為公司的規(guī)范運(yùn)作保駕護(hù)航。同時(shí)，持續(xù)打造并維護(hù)與投資者更加暢達(dá)、良性互通的關(guān)系，切實(shí)維護(hù)好投資者合法權(quán)益，努力為投資者搭建立體化溝通平臺(tái)，不斷創(chuàng)新、優(yōu)化投資者關(guān)系管理的方法和模式，為維護(hù)公司聲譽(yù)負(fù)責(zé)，為保護(hù)投資者權(quán)益負(fù)責(zé)，全面踐行公司在資本市場上的莊嚴(yán)承諾與責(zé)任擔(dān)當(dāng)。
